A股市场承压明显,哪类股票具备防御价值?

来源:蓝科技   2019-08-07 15:22:39
市场的不确定性催生了避险需求,国债、黄金等避险资产受到追捧,甚至比特币价格也一路上扬。而在股市中,大消费板块再显避险特性,特别是其中低估的蓝筹龙头股。

【蓝科技讯】 国际贸易局势紧张,对资本市场的“杀伤力”不可谓不大。本周一,全球股市遭遇集体动荡。亚太股市率先走低,A股三大股指周一均收跌在1.6%附近;晚间,美股道琼斯指数暴跌700点,创下今年以来最大单日跌幅。周二,A股延续弱势,上证综指收盘跌1.56%。

市场的不确定性催生了避险需求,国债、黄金等避险资产受到追捧,甚至比特币价格也一路上扬。而在股市中,大消费板块再显避险特性,特别是其中低估的蓝筹龙头股。

光大证券研究所认为,零售具备一定防御性,相较于周期行业零售的抗波动性相对较好,因此具有一定配置价值。但行业中部分估值较高的公司,在大盘震荡期或有调整压力,因此仍然推荐估值合理,市净率较低的零售股。

而随着A股进入中报披露密集期,已有多家零售企业披露了上半年业绩快报。包括苏宁易购在内的零售业龙头股,在具有挑战性的外部环境中依然实现了较快的增长,展现了强大的定力和韧性。

市场下行零售龙股彰显定力

7月30日晚间,苏宁易购公告披露,上半年营业收入1346.18亿元,同比增长21.63%,同期取得归母净利润21.39亿元。更值得关注的是,在行业普遍较弱的背景下,苏宁易购依然在持续加大投入,推进全场景零售布局,聚焦核心零售能力的建设。

上半年,苏宁易购继续加大全场景零售布局,合计拥有各类自营及加盟店面7503家,苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家。全场景渗透为苏宁快速带来了新用户,最新数据显示苏宁易购零售体系注册会员数量达4.42亿。

8月5日,苏宁小店公司宣布收购利亚华南旗下运营广州区域60多家OK便利店。目前,苏宁已合计拥有苏宁小店及迪亚天天自营店面近6000家,覆盖全国70多个城市、35000个社区、近1.2亿用户。

同一天,苏宁物流执行总裁姚凯在苏宁物流合作伙伴大会上透露,苏宁物流当前仓储网络已达1090万平方米,预计到2020年突破2000万平方米。而到了2022年,苏宁物流将实现100万平方冷链仓储的建设,打造全球零售行业最大的冷链仓储服务商。

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据数据研究机构eMarketer预计,2019年中国将超越美国成为全球最大的零售市场,未来十年内中国零售板块有望涌现新的巨头。从这一角度来看,在市场暂时处于下风时,以苏宁易购为代表的中国零售企业逆势布局、加大投入,不仅彰显了强劲的竞争实力,也为未来十年的高增长打下了坚实的基础。

中泰证券认为,在市值超过100亿美元的零售企业中,苏宁线上线下融合模式最优,以家电零售现金牛为基石,战略拓展零售生态圈,估值思路逐渐向京东、亚马逊看齐。

零售板块估值低后市可期

今年以来,消费对经济的“压舱石”作用日益增强。业内人士认为,内需消费和科技创新是未来中国转型发展的希望所在。经过一轮下跌后,这些板块的投资价值又会再度凸显。

目前零售板块估值处于历史低位。根据Wind数据统计,目前中信商贸零售指数的市盈率为26.52,而过去十年的市净率平均值为32.82;当前中信商贸零售指数的市销率为0.48,过去十年的市销率平均值为0.85,无论是市盈率还是市销率,都处于估值较低位置。

中信建投证券认为,多数零售优质公司已处于估值的底部,同时自有物业资产重估价值高、现金流充沛、负债率健康,业绩稳健,这部分公司在消费环境整体下行趋势下,具备较高的防御价值。

同样以A股零售龙头股苏宁易购为例,目前市盈率仅为9.9,市净率为1.16。从苏宁易购目前的全场景零售布局及双线融合产生的叠加效应来看,未来几年,苏宁的营收增长和盈利能力有望实现 飞跃。再加上长期在物流仓储等方面的深耕细作,属于苏宁易购的想象空间才刚刚开始。

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