加上去年的108亿，TCL科技对收购LGD在广州两家工厂的投入已经达到了134亿元。

　　近日，TCL科技发布公告称，其控股子公司TCL华星光电技术有限公司将以26.15亿元的价格，收购广州高新曲科技控股集团有限公司持有的乐金显示(中国)有限公司(LGDCA)20%的股权。叠加去年收购LGD中国80%股权以及LGD广州(LGDGZ)100%股权的108亿元，TCL科技对LGD两家广州工厂项目的投入达到了134亿元。

　　公开消息显示，LGD中国是一家8.5代大型液晶面板厂，专注于电视以及商用大尺寸液晶面板的生产，而LGD广州工厂则为模组工厂，主要制造液晶显示模组。在宣布退出液晶面板市场后，LGD针对两家位于广州黄埔的工厂与多个买家进行了磋商，两家工厂的出售价格也一路水涨船高，从去年年初的约54亿元人民币，一路飙升到108亿元。

　　业内认为，这是一次高溢价的收购。有媒体甚至将其称之为“一次豪赌”。

　　一次豪赌

　　不管是从行业还是企业内部来看，TCL科技针对LGD液晶面板工厂和模版工厂超过百亿元的投入，是不小的负担。

　　从行业来看，在经历了2021年的高峰之后，电视液晶面板的需求呈现出疲软的状态。在下游端，宅经济拉动的增量透支需求，自2021年以来，电视的整体出货量呈现出逐渐下滑的趋势。下游需求疲软的状态向上游传递，电视液晶面板供过于求的情况严重，导致电视液晶面板价格跌幅过大。

　　电视液晶面板的供需情况到了2024年才逐渐好转。一方面，体育大年带动全球电视市场回暖，再加上下半年政策对中国市场的刺激，带动了中小尺寸电视向大尺寸的换新，中国电视市场出现结构性回暖，大尺寸电视表现向好。与此同时，液晶面板厂主动调节产量，通过减产的方式稳定供需情况。

　　然而，从长期来看电视液晶面板仍然处于供过于求的情况。据群智咨询的数据，今年9月，50、55、65、75英寸的液晶电视面板价格，环比8月下降1-3美元不等。进入下半年，电视市场没有明显恢复。群智咨询预测，2024年下半年全球液晶电视面板出货量预计达1.1亿片，环比上半年下降7%;出货面积0.8亿平方米，环比上半年下降3.9%

　　受价格下跌，需求不振影响，TCL科技收购两家标的业绩均呈现下滑态势。公告显示，2023年，LGDCA营业收入为63.34亿元，同比下滑36.84%;净利润为6.02亿元，同比下滑14.73%。LGDGZ营业收入为118.6亿元，同比下滑58.28%;净利润为5.36亿元，同比下滑11.55%。

　　而从TCL科技内部来看，其面临的财务压力较大。

　　2024年前三季度，TCL科技实现的营业收入、归母净利润分别为1231.32亿元、15.25亿元，同比下降7.54%、5.34%，均为下降。

　　截至2024年9月底，公司资产负债率为65.31%。期末，公司货币资金加交易性金融资产为548.87亿元，而对应的有息负债高达1751亿元，其中，短期债务为444.92亿元。前三季度，公司财务费用为34.12亿元，同比增加7.42亿元。

　　从披露的信息看，上述108亿元的交易尚未完成，再加上如今的26.15亿元，公司需要支付134.15亿元，TCL科技的财务压力将进一步加大。

　　赌的是什么？

　　TrendForce集邦咨询表示，随着后续收购的完成，TCL华星LCD大世代线产能面积的市占率将突破20%，稳居行业第二。这意味着，TCL科技在电视液晶面板市场的话语权和定价权均有所提升。投资人士认为，为了缓解债务压力，在正式收购LGD在广州的两家工厂后，TCL科技可能会对液晶面板进行大幅提价，以提升液晶面板的利润。

　　除了提升利润的阳谋之外，李东生押注的还有AI应用的爆发。在1月上旬举办的CES展会上，AI成为了重要的主题。三星在CES上发布了“AI for All”的战略愿景，长虹提出“AI·生活·家”，海信也将参展主题定为“AI Your Life”。这意味着，AI将会在电视上落地，有望引发电视换新潮，进而带动液晶面板需求与价格的回暖。

　　从公开消息来看，李东生对AI的爆发性成长持乐观的态度。李东生在2024TCL全球技术创新大会上表示，“当前大模型、生成式AI等人工智能技术快速发展，在众多领域的应用不断拓展，融入医疗、金融、交通、制造业，尽管AI技术发展和商业模式尚未成熟，但未来三到五年，AI在部分领域里可能有爆发性的机会。”

　　业内人士认为，如果AI能够让电视达到甚至超越手机智能化的程度，那么家电市场的运行逻辑也会革新，智能电视无疑会成为智能家居相关设备，如冰箱、洗衣机、空调等电器的连接枢纽，成为智慧家庭生态的中心。

　　不过AI应用能否爆发仍然存在未知数。目前电视厂商们所呈现出的“AI体验”仍处于初级阶段，更像是互联网电视时期的增强。将大模型落地到端侧，仍需要AI产业、上下游经过长期努力并取得突破性的发展。