4月9日上午，小熊电器(002959.SZ)的股价涨超6%。其8日晚发布的年报显示，2024年，小熊电器实现营收47.58亿元，同比(下同)增长0.98%;归母净利润28.78亿元，减少35.37%;拟每10股派10元(含税)。

　　另外两家厨房小家电企业此前已发布财报。苏泊尔(002032.SZ)去年营收224.3亿元，增长5.27%;归母净利润22.44亿元，增长2.97%;拟每10股派28.1元(含税)。九阳股份(002242.SZ)去年营收88.5亿元，减少7.94%;归母净利润1.22亿元，减少68.55%;拟每10股派1.5元(含税)。

　　国内厨房小家电市场已从增量时代，进入到增量与存量并存的时代。这三家厨房小家电公司去年的业绩出现分化，有的量利双增，有的增收不增利，有的量利双降，背后是多元化和国际化业务的进展有差异。第一财经记者注意到，厨房小家电企业未来的增长点在于细分市场、多元业务和海外市场的开拓。

　　业绩差异化背后的原因

　　奥维云网(AVC)的数据显示，2024年国内厨房小家电整体零售额609亿元，下降 0.8%。其中，电磁炉、电饭煲、电水壶、电压力锅等传统品类零售额变化较小;豆浆机、榨汁机、养生壶等健康养生品类和台式微蒸烤一体机等多功能集成品类零售额增长;空气炸锅、台式电烤箱等品类零售额下滑。同时，2024 年国内厨房小家电线上零售额478 亿元，增长1.7%，抖音占比达21%;线下零售额130 亿元，下滑 8.9%。

　　海外市场方面，中国机电产品进出口商会的数据显示，2024年厨房小家电累计出口金额199亿美元，同比增长 9.1%;累计出口数量10.4亿台，同比增长18.6%。

　　在此情况下，多元化突破较快、线上收入占比较高、海外业务有效拓展的厨房小家电企业，才能实现业绩的逆势增长。

　　小熊电器2024年的收入中，厨房小家电收入减少10%，生活小家电、个护小家电、母婴小家电的收入实现增长，去年7月通过收购罗曼智能拓展的个护小家电业务成为增速最快的业务。苏泊尔也积极拓展厨卫电器、生活家居电器、个护电器等新品类，2024年烹饪电器收入减少2.57%，但是食物料理电器、炊具、其它家用电器的收入均实现增长。

　　分渠道看，小熊以线上为主，苏泊尔加强了直销。分地区看，去年小熊电器、苏泊尔的国内收入均有所下滑，但是国外收入分别增长了80.81%、21%。相比之下，九阳股份去年在多元化、海外拓展方面遇挫。2024年，九阳股份的食品加工机收入增长1.84%，但营养煲、西式电器、炊具、其他业务的收入均减少;其较倚重的线下渠道收入减少19%。分地区看，其境内、境外收入分别减少1.86%和27.97%。2024年2月，九阳股份宣布收购甲壳虫公司68.45%的股权，但到10月又公告转让甲壳虫公司68.45%的股权，理由是市场环境变化及甲壳虫公司处于成长初期仍需投入，并称仍会推进清洁小家电布局。

　　至于小熊电器去年归母净利润大幅减少的原因，年报显示，其厨房小家电、国内销售、线上销售的毛利率分别减少约1-2个百分点，折射行业竞争加剧，与此同时其原材、人工成本分别增加4%和10.42%。

　　未来的增长点在哪

　　对于未来的增长点，苏泊尔方面表示，将通过满足细分需求，推进核心品类进一步发展，有选择地推进新品类，外销市场积极拓展新客户、新技术。

　　在应对大宗原材料价格和汇率的波动方面，苏泊尔方面表示，将继续实施成本精益项目，不断提升内部劳动生产率。同时，苏泊尔与主要外贸客户SEB集团的出口业务已实施人民币结算。此外，苏泊尔开展外汇衍生品套期保值业务。

　　谈及关税变数，苏泊尔相关负责人在业绩说明会及与投资者交流时表示，外贸业务中，销往美国的占比不高，公司在印尼有一家合资公司，可以调配产能。

　　小熊电器表示，技术创新和消费者个性化需求带来机会。 一方面，即热饮水机、多功能锅、微压电饭煲、小型洗衣机、无雾加湿器及高速电吹风等新兴小家电层出不穷，成为小家电企业的新竞争领域。 另一方面，单身、不婚、家庭小型化等现象带来更多小型化产品的消费需求。此外还将坚定品牌出海路线，积极开拓新兴市场，加大海外产品研发，并通过套期保值业务来归避大宗原材料价格波动风险。

　　九阳股份也准备加大全球业务拓展的力度。2024年12月3日，九阳股份公告，其间接控股股东JS Global的全资孙公司JS HK，拟向其全资子公司九阳香港科技公司增资2.22亿美元，占九阳香港科技公司10%股权。此举旨在借力JS HK在海外的销售、用户洞察与研究经验，结合九阳股份的产品研发技术优势，实现双方共同开发面向全球消费者的创新智能家居电器，加强外向供给能力的建设，并反哺内销产品结构优化。