《电鳗快报》 文/李万钧

        在大消费领域，贵州茅台(600519)、涪陵榨菜(002507)、格力电器(000651)等被一些机构认为是具有较高“护城河”的投资标的，这些公司的股价总体趋势保持长牛不休息。不过，贵州茅台较为高调，春节前报收于2061元，春节期间被爆出被外资机构减持等一系列消息。涪陵榨菜则保持着“稳团队、稳融资、稳业绩、稳股价”的策略，而对投资者来说则是稳稳的盈利。

顺利换届增发获批股价长虹

        能把榨菜这种佐餐小菜做成驰名全国的品牌，而且成为行业的代名词，不仅是地缘和政府支持的资源优势，还有公司本身运作的深层次原因。

        涪陵榨菜这样描述自己的主营业务：主要从事榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，是全国最大的佐餐开味菜企业。在行业中，公司产销量处于领先地位，产品有较高市场占有率，品牌具有很高的知名度和美誉度。

        春节前，涪陵榨菜完成换届选举，董事长周斌全、总经理赵平顺利连任。该公司春节前收盘价50.69元，再次逼近历史最高价。

        《电鳗快报》观察发现，2020年12月10日，国泰君安、南方基金、大成基金、富国基金、中信证券、高瓴资本到涪陵榨菜调研。此后股价短暂回调，随后再向上冲，并几度冲击前期新高，高位强势震荡。

        涪陵榨菜业绩持续增长，主业发展与市场融资良性互动，受到一二级市场投资者的追捧。因此，该公司不管是股价还是再融资，运作的十分漂亮。

        1月14日，涪陵榨菜公告称收到中国证监会出具的核准其非公开发行股票的批复，拟非公开发行不超过14218.5616万股新股。根据此前该公司披露的最新发行计划，本次拟募集资金33亿元，扣除发行费用后用于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地(一期)项目和智能信息系统项目。

        截止目前，涪陵区国资委通过涪陵国投持有涪陵榨菜股份的比例为39.65%。在原来的发行预案中，根据上述认购金额，涪陵国投计划认购13.5亿元，但后来修订的发行方案删除此条。如果不考虑原股东认购，本次非公开发行完成后，涪陵国投持股比例将降至33.60%，仍为控股股东，涪陵区国资委仍为实际控制人。

        投资者可以从股东列表中看到，涪陵榨菜董事长周斌全持有公司1.27%的股份，位列第四大股东，作为国企，涪陵榨菜实施了具有完全市场化的股权激励。

良性产能扩张助推业绩稳增

        涪陵榨菜持续的产能增长保证了其业绩增长，本次非公开发行募集巨资又将是该公司保持下一轮业绩增长的保障。该公司一直保持着良好的产能增长计划。

        《电鳗快报》注意到，涪陵榨菜2018年董事会审议投资项目，拟用自有资金1亿元投资建设“年产1.6万吨脆口榨菜生产线及配套仓库建设项目”、用自有资金1.7亿元投资建设“年产5.3万吨榨菜生产线建设项目”。

        春节前，该公司披露信息城，目前上述项目一、项目二的“惠通5.3万吨/年榨菜生产线”和“惠通污水处理建设项目”已建成完工并投入使用，附属设施及设备尾款仍需后续支付。涪陵榨菜表示，这解决了公司榨菜产能不足问题，并保证了产品质量。

        目前，涪陵榨菜还掌握着榨菜原料渠道，这为其经营发展再次“加分”。

        据悉，为推动涪陵区榨菜产业做大做强，保障其健康可持续发展，涪陵区人民政府提出了在涪陵区组建榨菜专业合作社，打通榨菜一二产业，搭建“龙头企业+合作社+农户”的发展模式。经涪陵区人民政府批准，涪陵榨菜控股股东涪陵国投将下属全资子公司重庆振涪农业科技有限公司(简称“振涪公司”)，作为涪陵区国家现代农业产业园运营管理平台，负责涪陵区国家现代农业产业园内的榨菜专业合作社组建和运行工作，并负责管理和使用中央财政奖补资金，扶持榨菜专业合作社发展壮大。

        由于涪陵榨菜作为榨菜龙头企业具备较强的产业带动作用，为保障振涪公司组建专业合作社的运行效果，涪陵国投将振涪公司股权委托涪陵榨菜进行管理，2020年8月份双方签订相关股权委托管理协议，托管期限5年。专业合作社组建和运作涪陵榨菜业也将最终受益，经协议双方友好协商，涪陵榨菜就本次受托管理事宜不收取费用。

        根据安排，涪陵榨菜2020年年报披露时间是4月29日，尽管看不到去年的年报，但该公司的增长势头从往期报告中可以窥见一斑。

        2020年前三季度，涪陵榨菜实现营业收入17.98亿元，同比增长12.09%;实现净利润6.14亿元，同比增长18.47%。前三季度的利润规模已经超过该公司2019年全年的水平。

        2017年、2018年和2019年，涪陵榨菜业保持着良好的盈利水平。其中2018年利润、现金流等指标出现负增长，不过营业收入仍保持了增长。上述三年报告期内，涪陵榨菜分别实现营业收入15.20亿元、19.14亿元和19.90亿元，实现净利润4.14亿元、6.62亿元和6.05亿元。

        随着此前投资项目释放产能，以及非公开发行募资和投入，将为涪陵榨菜持续业绩增长，投资者又将迎来一个丰收年。

《电鳗快报》