（本文首发于《紫金商业评论》，紫金财经同步首发，转载请注明来源）

2014年，第一批OFO小黄车在北大校园里做了投放，扫码、无桩、电子锁，颠覆了用户对共享自行车的概念。随后两年间，共享经济愈演愈烈，迅速风靡全国。2016年，摩拜单车在上海投放运营，实心胎、轴传动、铝合金车身、智能锁，让记者出身的胡玮炜摇身一变，成为明星创业者。

接下来的两年间，市场经历了疯狂融资烧钱、运营成本过高、企业持续亏损、城市管理难度加大等问题，共享单车的概念在人们心中逐渐由新鲜变为疲惫，2018年泡沫破灭，行业被按下暂停键。

共享行业虽然沉寂了三年，但这三年一直是表面平静，实则暗流涌动。2021年，“共享出行第一股”的竞争又变得颇为激烈，其中哈啰出行紧锣密鼓，要抢先成为“共享单车第一股”！

4月24日，靴子终于落地，哈啰出行向美国SEC提交了招股书，计划于纳斯达克上市，通过IPO筹集至多1亿美元资金。

几乎同时，出行巨头滴滴将于年内进行IPO的消息传出。据了解，滴滴在新一轮Pre-IPO融资中获得16亿美元加持。在哈啰所布局的重要业务范畴内，滴滴都是它绕不开的强敌。

哈啰的挑战在出行领域

哈啰出行于2016年9月在上海成立。招股书显示，哈啰出行2018年、2019年、2020年营收分别为21.14亿元、48.23亿元、60.44亿元，三年净亏损分别为22.08亿元、15亿元、11.33亿元，三年合计亏损48.47亿元。总体而言，哈啰出行的营收持续扩大，净亏损在持续缩小。

共享两轮和四轮服务（顺风车和快车）是哈啰出行的两大支柱业务，2020年，哈啰出行交易总额突破130亿元，其中约58亿元来自共享两轮业务，69.7亿元来自于顺风车业务。在两轮车市场，哈啰出行已先后推出单车、助力车和电动车。

从盈利情况看，2018-2020年，哈啰共享两轮业务营收分别为21亿元、45亿元和55亿元，营收占比超过90%。2019-2020年，哈啰出行的共享两轮车业务毛利分别为2.9亿元和3.7亿元，毛利率分别为6.4%和6.7%。

不难看出，这家公司仍然要靠两轮业务挣钱。哈啰出行CEO杨磊此前放出豪言称“共享单车业务在哈啰业务里最好只占一成”，到如今两轮业务收入仍占公司总收入九成，这与当时的豪言壮语南辕北辙。

在这个过程中，毛利率的提升很好解释，涨价是最为重要的原因之一。当共享单车很难通过精细化运营来实现盈利时，企业只能依靠提高客单价来弥补亏损。哈啰出行涨价被认为是企业及时止亏的表现。

据央视新闻报道，哈啰单车的收费标准从之前的30分钟1.5元，变为前15分钟收费为1.5元，之后每15分钟收费1元。数据显示，哈啰出行用户在平台上的消费金额不断提升，2017年用户群组的平均年度交易用户交易额为13.1元，到2020年，该数据大幅增加至70.6元。

除了两轮车，四轮车业务正在成为哈啰出行的新引擎，四轮车主要指顺风车和打车（快车）。2020年，哈啰顺风车服务营收4.6亿元，同比增长131.2%，毛利为3.8亿元，同比增长167%。

艾瑞咨询的数据显示，中国顺风车服务市场规模已从2016年的55亿元增至2020年的181亿元，年复合增长率为34.9%。预计到2025年，该市场规模将达到1148亿元，年复合增长率可达到44.7%，仍具有强劲的市场潜力。

哈啰出行表示，按照2020年的总交易额计算，哈啰顺风车已是中国第二大顺风车交易平台，累积了2610万交易用户和近千万注册司机，市占率为38%。

不管是两轮车，还是四轮车，对于哈啰来说，最强劲的对手仍然在出行领域。在哈啰所布局的重要业务范畴内，滴滴都是它绕不开的强敌。特别是顺风车业务，哈啰之所以能有机会，也在于滴滴因为安全问题，暂时下线了顺风车业务，给了哈啰出行弯道超车的机会。

为什么投身普惠生活？

经过接近5年时间的发展，哈啰已经从单一的共享单车业务线衍生至共享助力车、小哈换电、顺风车、打车等领域，搭建起一张完整的出行基础设施网络。但与滴滴不同，出行并不能束缚住哈啰的脚步，普惠生活服务才是。

根据艾瑞咨询数据，到2025年，中国本地生活服务市场规模将从2020年的19.5万亿元增长到35.3万亿元，年复合增长率12.6%。而本地生活服务的线上渗透率也将由2020年的24.3%增至2025年的30.8%。

此前，接近哈啰出行知情人士透露，2020年哈啰出行将战略调整成为基于出行的普惠生活平台。这意味着，依托于这一张出行基础设施网络，哈啰为其接下来讲好“普惠生活平台”故事寻找可能性。招股书显示，哈啰出行的企业愿景是，应用数字技术红利，为人们提供更便捷的出行以及更好的普惠生活服务。

从2020年开始，哈啰已在“到店团购”、“酒店”等领域进行探索。

去年12月，哈啰关联企业——上海钧丰网络科技有限公司，申请注册了“哈啰酒店”、“哈啰轻酒店”“哈啰公寓”“哈啰客栈”以及“哈啰小旅馆”等相关商标。 随后，有信息显示，哈啰已经在成都、合肥等城市推出自有品牌住宿业务“哈啰小旅馆”和“哈啰酒店”。

此外，哈啰还在广州、沈阳等几个城市上线了到店团购业务，并开始招募团长。这里的‘团长’并不是社区团购的团长，而是通过类似拼多多的裂变方式，让‘团长’吸引用户参与，然后到店消费。据悉，到店团购业务还处于小规模探索阶段。

美团CEO王兴是普惠生活服务领域的大佬，从外卖延伸到本地服务再将触手伸向打车、生鲜等业务，美团的边界在不断扩大。而过去一年哈啰出行的跑马圈地，被外界视为在复制美团的路径。

不过目前其在生活服务领域的布局，尚不能与美团正面竞争，而且未来，避开直接锋芒，走差异化路线可能是哈啰的路子。

现在来看，切入本地生活服务，对于哈啰出行而言，是一次赌博式的尝试。因为在出行业务上，需要面对滴滴等强者的竞争；在本地生活领域，又面临着美团的天花板。在这两个方向上，哈啰都是小一个数量级的竞争者。而且，哈啰四处出击，将精力分的很散，这会是好的经营策略吗？

对此，哈啰出行的招股书这样表述，哈啰出行是在一个快速发展的市场中运作，如果这种市场不继续增长，公司的业务、财务状况和运营结果将受到重大和不利影响。此外，哈啰出行的本地服务，特别是共享的两轮车服务和拼车市场受到高度监管，如果监管部门对现有法规进行修订或采取新的法规，公司也会受到影响。

或许对于哈啰来说，共享单车和电动车已经具备流量入口的的价值，承载着更多的生态战略意义，而本地生活领域的空间很大，哈啰一定要试一试。

这也许是哈啰在出行领域根基还不扎实的情况下，两线作战进军普惠生活的意义。