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“共享出行第一股”的抢位战，随着嘀嗒、滴滴和哈啰出行先后确定上市，而进入白热化阶段。

曾几何时，共享出行的代表共享单车百花齐放，仅2017一年就新增166家相关企业。但随着ofo破产、摩拜易主，曾经的巨头们分崩离析。至今，在共享单车的残酷赛道中，仅有青桔、哈啰、美团三足鼎立，笑看江湖。

青桔背后是滴滴、美团后面有腾讯，相比之下，背靠着阿里的哈啰，资源和优势并不突出，特别是其布局下沉市场的战略，致使其2018年才首次进入一线城市。

不过，或许谁都没想到，短短几年间，哈啰就开始冲击纳斯达克。今年4月24日，哈啰出行正式在纳斯达克递交赴美上市招股书。

在招股书中，哈啰显示，到2020年10月，其累计注册用户4亿人，入驻400城，全渠道月活7000万人，在竞争中处于领先地位。

5月5日，其更新版招股书显示，其2021年一季度收入超14亿人民币，同比增长104%；其中共享两轮收入从6.21亿增长至11.7亿，同比增长89%；顺风车收入从6400万增长至1.68亿，同比增长162%；包括家用电动车在内的新业务在一季度增长强劲，整体收入贡献7000万，逼近去年全年水平。整体来看，哈啰2021年一季度的订单和交易额均实现成倍增长。

值得注意的是，在其招股书中，其战略定位已变成“中国领先的本地出行及生活服务平台”，这意味着接下来，哈啰不仅将与滴滴争夺“第一股”，还将与美团正面竞争。

但闯关纳斯达克之路是否一帆风顺？不少中概股在纳斯达克陷入泥潭挣扎之时，哈啰会遇上怎样的未来？仍需拭目以待。

两轮车没有新故事

共享单车潮水褪去，行业洗牌加剧，这给了哈啰一个上升的机会。

在IPO前，哈啰曾先后完成10轮融资，投资方包括蚂蚁金服、复星集团、春华资本、深创投、高榕资本等，融资总额超过15亿美金。

资本的眼光总是毒辣的。从招股书上也可以看出，哈啰出行的营收数据在近三年增长明显。2018年到2020年，哈啰营收分别是21.14亿元、48.23亿元和60.44亿元。

利润方面，从2019年开始，哈啰的总毛利由负转正，过去两年分别为4.19亿元、7.15亿元，但去年仍有11.33亿元净亏损，同比收窄24.4％。

这个趋势也延续到今年，一季度，哈啰出行的营收超14亿元，同比增长104%；经调整净利润为亏损3.83亿元，同比收窄39%。

哈啰的营收好转，来自于转型。共享单车是众所周知的重资产、低客单、回报周期长，因此，哈啰在2017、2018年推出了助力车、电动车等共享两轮产品线，覆盖8公里以内出行需求，同时更名为“哈啰出行”并启用新标识，并在2018年10月上线网约车服务。

现在，哈啰出行营收增长的主要来源一方面是共享两轮车业务。据招股书数据，2020年哈啰出行共享两轮车业务营收为55.03亿元，同比增长21.1％，占总营收的91％；毛利率由从6.4％增长至6.7％。不过，这个毛利率虽然较2019年略有提升，但仍然处于低位。

从数据中我们不难发现，哈啰出行的用户量和交易量虽然实现了增长，但其共享两轮车的营收增速是在放缓的，盈利状况并不容乐观。原因如下：

首先，单车的研发和生产需要很高的成本。而且在运作过程中也存在丢弃、盗用、毁坏等损耗，加之共享两轮车盈利模式过于单一，都使其成本持续高企。

其次，顺风车业务政策风险较大，政府监管逐渐趋于严格，加之市场竞争日渐激烈，所以想要高速发展很难。为了解决这些问题，哈啰出行也做出了多方面的尝试。

可以说，哈啰出行还是清楚自己的问题的，和青桔、美团相比，哈啰的发力点放在了共享单车以外的地方。

哈啰顺风车是撑起未来估值的一张好牌。2020年，顺风车业务交易额为70亿元，同比增长137.9％，占总交易额的53.8％；今年一季度，顺风车收入1.68亿元，同比增长162%，涨势惊人，成为哈啰新的利润支柱。

招股书显示，截至2020年末，哈啰顺风车交易用户数量为2610万，注册司机数量近千万。2020年全年，哈啰顺风车服务9450万次，已接入嘀嗒出租车、首汽约车等主流平台，已排名市场份额第二。

其中，有34%的用户使用过两种或以上的哈啰服务。60.5%的哈啰助力车新用户、40.2％的哈啰顺风车新交易用户、39.9％的哈啰顺风车新接单司机、63.2％的哈啰电动车新用户来自哈啰单车服务。同时，上述业务也为哈啰单车服务贡献了8.4%的新用户。

这些扩张转化为用户规模与活跃度，给哈啰的上市增添了砝码。

哈啰的野心

其实哈啰的顺风车业务赚钱，也是有原因的。

第一， 没有重资产的成本投入，只需要搭建平台。

第二， 沙利文的调查显示，坐顺风车的人都是进行成本分担，并不像跑滴滴一样用于谋生，所以给车主的补贴可以不用太大。

第三， 给乘客的补贴也不是很大，因为顺风车的触发条件，要么是每天都需要，要么是回老家跑长途，乘客知道这笔通勤的费用一定要花，所以确实对于价格的敏感程度不高，好用才是关键。

对哈啰来说，两轮车难有大的业绩改善，顺风车是一个值得依靠的抓手。然而哈啰出行一个不得不上市的理由或许在于，尽管背靠阿里，但面对强有力的竞争对手们，哈啰却并不轻松。从某种意义上来说，共享出行正是互联网巨头的纵深战场，充满了外界难以想象的刀光剑影。

对于顺风车业务，哈啰出行除了要应对滴滴出行这个老对手外，还要面对嘀嗒出行、曹操出行等一众网约车平台的竞争，更何况网约车业务本身风险颇高、监管较严，想要发展起来也并不容易。

在招股书中，哈啰直言，竞争对手有比自己更强势的财务、技术、营销，在这些优势的基础上，对手可能投入更多资源，同时提供更低的价格。

显然，哈啰很清楚自己的劣势在哪。

今年年初，哈啰出行执行总裁李开逐在公司内部的分享中透露，期望在两轮业务之外，寻找下一个业务增长点，在资源允许的情况下，在哈啰打车等业务做更大胆的投入。

事实上，对哈啰来说，单纯依靠“共享单车+顺风车”，并不足以在竞争中占据优势，开辟新战场迫在眉睫。

今年4月7日，哈啰电动车在京召开“新出行、真敢造”发布会，明确进入家用电动车市场。与传统电动车品牌不同，哈啰在电动车智能化和软件层面下足了功夫。

而在一年前的4月，哈啰上线了“吃喝团购”的本地生活服务入口，随后进一步伸入到线下场景，提供餐饮到店、金融、地图、酒旅等服务，新业务进攻态势满满；进入2021年，酒旅业务开始发力，“酒店”模块被放在重要位置，同时在合肥、成都等城市推出自有品牌住宿业务“哈啰酒店”，进一步深度布局。

按照艾瑞咨询的数据显示，到2025年，中国本地生活服务市场规模将从2020年的19.5万亿元增长到35.3万亿元，年复合增长率为12.6％。但与此同时，在本地生活领域，八成的尾部和腰部用户的痛点还未得到满足。

对长期耕耘三四线城市的哈啰来说，这是一个新机会，哈啰不仅对共享单车实行“农村包围城市”的战略，就连酒旅和到店业务也都是先从二三线城市试水，对尾部和腰部用户的需求再清晰不过。

当然，从流量上来看，哈啰的本地生活化服务还需依靠阿里等平台在背后支持，还远远无法与美团相提并论。不过，在政策的变化下，美团也并不轻松。

4月26日，国家市场监管总局发布消息：根据举报，依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。监管加码，意味着市场需要更加市场化和良性的竞争，哈啰或许有了杀出重围的机会。

未来，哈啰能不能成为本地生活领域的一只黑马，一切还尚未可知，仍需要进一步布局。

而对滴滴来说，现在正是准备上市的关键时期，此时哈啰的上市准备正如一记背刺，二者谁能率先一步成功上市，就将成为“顺风车”第一股，在资本市场也能借此获得更高的关注度。

哪里才是突破的点？

2016年，26岁的戴威已经风生水起，28岁的杨磊才刚刚成立哈啰。

2018年，戴威的OFO搬离中关村理想大厦；胡玮炜套现离场；但是哈啰拿到了蚂蚁金服给的融资。和他们相比，杨磊才是共享单车领域的幸运儿。

然而单单靠幸运是远远不够的，共享单车领域经过多年的发展，已经由多品牌混战变成了巨头之间的大战，竞争的激烈程度不仅丝毫未减反而愈演愈烈。而为了应对愈发激烈的市场竞争，各玩家都在探索新的变现模式或找寻新的商业化道路，哈啰出行也一直想打破瓶颈、拓展边界，寻找新的增长点。

虽然哈啰出行一直在以新老业务相互协同的模式，进行着多元化的发展，但是其无边界扩张所涉猎的业务，都是巨头深耕已久的领域，哈啰出行面临的竞争压力很大。

不难预见，哈啰前面的巨人，滴滴仍然无法轻易逾越，未来将会前所未有的激烈。但同时在本地生活领域和美团直面竞争，因此实际上，哈啰出行是在两线作战。

哈啰最终能走到哪一步，还真的不好说！