新年伊始，中国最大的水果零售经营商深圳百果园实业(集团)股份有限公司（下文简称百果园或公司）即将登陆港交所。股票简称：百果园集团，股票代码：2411.HK。拟发行7894.75万股，招股价：5-6.2港元/股，发行结果拟定于2023年1月13日公布。

百果园经销各类生鲜，主要集中于新鲜水果，是国内最大的水果零售企业，拥有国内水果行业最大的分销网络。根据弗若斯特沙利文报告显示，按2021年水果零售额计，百果园在中国所有销售水果的零售企业中位列第一，占超1.0%的市场份额，而前五大参与者合共占3.6%的市场份额；按水果零售额计，公司在中国所有水果专营零售企业中位列第一。

截至最后实际可行日期，百果园线下门店网络共有超过5645家门店，遍布全国22个省市，超过140个城市，主要集中在居民区、商业街等高人流量区位。公司还通过百果园APP、微信小程序、天猫、京东等主流电商平台及抖音等流行社交商务平台上的网店经营线上渠道，并提供便捷的线上购物服务。另外，还跟提供及时配送服务的第三方外卖平台，如美团、口碑、饿了么等建立合作关系以更多渠道全面触达用户。

全产业链布局，一体化零售显优势

中国的水果产业链由上游鲜果种植商、中游分销商和下游零售商构成。由于上游种植端的时空分布不均，大部分水果分销商难以垂直打通产业链。而各级批发市场的规模悬殊使得各环节的流通速率、储存条件大相径庭，繁琐的分销链条限制了产品流通速度，增加了水果损耗率。艾瑞咨询数据表明，水果从生产商到终端经销商的损耗率约为20%，从终端经销商到终端消费者的损耗率约为10%。

百果园重视供应链的搭建，为保证充足新鲜的货源，上游方面，通过自有种植基地或赋能供应商建立可持续供应链；中游方面，建立高效仓配冷链体系。通过对仓库不同温区的控制，优化不同温区的出入库频率，通过合理的物流路线规划，降低损耗，提高配送效率。下游方面，致力于建立以加盟模式为主的线上线下一体化、店仓一体化的水果连锁零售业务模式。以社区为主的线下零售店通常在步行范围内，而具有灵活送货方式的线上订购进一步提供了购买便利性。

公司通过对全产业链的掌握和管理，持续开发与储备高品质果源供应，整合从产业链种植、采购、仓储、物流到零售各环节的优质资源，借助质量检测中心和品控团队、溯源系统和神秘客监督体系，确保品质管理体系的落实、保证全产业链水果的品质统一。实现了从供应链端到零售端在“质”和“量”上的高效协同。

目前，“百果园”已在行业树立标准，成为标杆。旗下“百果园”和“果多美”两个品牌，已成为消费者采买水果的优先选择项。据其招股书披露，该公司所有分销渠道的会员数超过7300万名，付费会员数超过94.6万名。

生鲜业务前景广阔，公司业绩稳步提升

中国生鲜食品市场近年来稳步快速增长，据弗若斯特沙利文报告显示，中国生鲜食品零售总额由2016年的3.47万亿元增至2021年的5.64万亿元，复合年均增长率为10.2%，且预计2026年预计达8.48万亿元，复合年均增长率为8.5%。

随着生活水平的提升，人均可支配收入的增加，居民健康意识的增强，消费者对生鲜的需求日益增长。供应链管理的发展和冷链仓储物流技术的升级使得消费者可以及时享受到高品质的生鲜。此外，互联网及电子商务的高速发展令生鲜零售商业模式趋于多样化，消费者会有更便利的购物体验及消费选择。与其他生鲜食品相比，水果销售利润相对较高，因为水果销售包含多个卖点：种类多、适合健康饮食、富含营养、食用方便、食用方式多样化等。鲜艳多彩的外观刺激消费欲望且适合各种消费场景。

据弗若斯特沙利文研究报告显示，中国人均鲜果的年消费量由2016年的43.9千克增加至2021年的52.7千克，复合年增长率为3.7% ，但与《中国居民膳食指南》建议的73至128千克仍有差距。与世界发达国家相比，2021年美国人均水果的年消费量为 110.67千克，是中国现人均2.1倍；而在与中国饮食结构较相近的日本，人均水果的年消费量为73.78千克，是中国现人均的1.4倍，因此，中国水果零售市场消费规模增长潜力巨大。

招股书显示，2020年百果园总收入88.54亿元，同比减少1.4%；2021年，百果园总收入102.89亿元，同比增长16.2%；2022年上半年，百果园总收入59.15亿元，同比增长7.0%。

可以看到，虽受到疫情影响，但公司仍保持了持续的盈利能力。2020年，百果园净利润0.46亿元，净利润率下降至0.5%；2021年，净利润增长至2.21亿元，净利润率恢复到2.2%；今年上半年，百果园净利润达1.86亿元。相信随着防疫政策迎来重大变化，居民消费进一步提升，资本赋能后的百果园将会用更好的业绩回报投资者。

内容来源：环球网财经