原标题：多年巨亏终结，众安保险为何还是“不保险”？

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

过去几年，互联网的飞速发展，让很多行业都赶上了风口，金融保险行业也不例外。借助国家互联网+的政策红利，很多金融企业也借势快速崛起。2013年11月6日，众安在线财产保险股份有限公司揭牌，由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等知名企业发起成立。在国内顶级企业的资本支持下，众安保险像是含着金钥匙出生。

可惜的是，无论是公司业绩还是股价表现，众安在线都没能保持成立之初的良好势头。而因为其连年亏损，以及在线保险服务广遭诟病，业内的唱衰声音也不绝于耳。

含着金钥匙出生，众安保险用资本打下江山

2017年9月，众安在线成功在香港联交所主板上市。倚靠三座大山，众安在线自成立以来便吸引了巨大的关注，上市后，众安在线市值也飙升至1000亿元。在千亿市值的衬托下，众安保险更是光芒万丈。

一时之间，众安在线也靠着其只做线上保险的营销噱头，以及国内顶级资本背书的号召力，成为港股上最炙手可热的个股之一，甚至成为互联网保险行业的标杆。

但是，不可忽视的是，众安保险除了在资本上严重依赖阿里、腾讯、中国平安外，自身的流量来源也需要这些巨头企业导入。因此，其自身的商业价值也长期无法得到资本市场的认可。

据众安保险2019年全年业绩显示，2019年其净亏损收窄至4.5亿元，保险业务实现760万元的首度盈利。尽管这份报告说明众安保险的净利润已经转正，同时承保亏损已有收窄，但是资本并未因此提振信心。截止4月9日，众安保险报收26.6港元，总市值390亿元，股价较2017年上市初期的高位97.80港元下跌72%，市值萎缩60%以上。

2020年，众安在线的股价随有短期回升，但是依然是起伏不定。据了解，众安保险于2021年2月5日发布公告，预期于截至2020年12月31日止的12个月将实现扭亏为盈。

受此影响，2月16日，港交所在牛年第一个交易日上涨32%。但是此前，据公开信息显示，自9月初，众安在线的股价已经开始波动下行，截止11月底，该股3个月内相对恒指的跌幅近30%。

值得一提的是，其股价的“跌跌不休”，与多家机构纷纷减有莫大关系。因此，众安在线于11月24日发布转股公告，拟将9.5亿内资股转为H股，股权结构大幅调整。

据了解，上市后公司的内资股将仅占已发行股份的3.40%，相应的，H股将占96.6%。而转股前，内资股占股份总额的68.04%，本次释放了64.64%。这也意味着，转股部分上市后，短期二级市场的股票供给将会增加。

不过，出人意料的是，11月24日转股公告发出后，资本市场并不买账，第二天股价继续下跌。这也预示着，众安保险增加H股流通量，无法从根本上提升投资者的信心。

很显然，出道即是巅峰的众安保险，头顶着“互联网保险第一股”的耀眼光环。但是这样的表现，远远无法达到资本市场的期望高度，甚至很难让资本市场信服，并持仓加码。

如果说估价表现及盈利能力是众安保险的内忧，那么其面临的竞争环境便是外患。实际上，众安在线成立之时，也有其它企业涌入在线保险赛道。例如众安、易安等。

尽管众安在线有巨头加持的背景，也有互联网保险第一股的光环，但是其负面新闻从未消停。而关于众安，人们更多的印象是投诉太多、高管动荡、长期亏损。

据了解，导致其经营不善的原因，是多方面的。其一是因为保险业务成本过高，投资回报低。其二是因为众安的线上经营模式，用户信任度低、获客严重依赖三大股东，所以流量十分有限等。

作为一家以数字科技自诩的企业，却没有自己独立获取流量的能力，也在很大程度上限制了众安保险的发展速度。

也有业内人士认为，众安虽有顶级资本赋能，却在商业模式上存在先天不足，因此也迟迟无法发力。例如，作为互联网保险平台，如何提供较传统保险更优的解决方案，以及站在行业角度，如何提升行业的效率，降本增效，实现平台多端用户的共赢，或许才是其使命和未来。

从目前众安在线的布局来分析，这两个维度的优势并不明显，而其现有的客户来源，更多的是来自背后资本的背书与资本方平台流的量导入。由此可见，众安在线虽然顺利度过了七年之痒，并且看到了变现盈利的曙光，但是依旧像是一个还吃着母乳、尚未长大的“孩子”。

因此，可以如是说，众安保险是用资本打下的江山，而非用互联网保险业务的产品与服务攻城略地，这本身就与互联网发展的逻辑背道而驰。而且，缺少流量来源这渠活水，众安保险也缺少了市场活力与前进方向。或许，没有解决这类问题的众安保险，一直在原地兜兜转转。

扭亏为盈难敌盈利困局，信任危机频发未来堪忧

尽管2020年的市场表现，让人们看到了众安保险盈利的一丝曙光。但是历史数据说明，其盈利规模可能会受到限制。据众安保险公司的保费收入公告显示，2020年1月1日至2020年12月31日期间，累计获得原保险保费收入约为167.03亿元，同比增长14.13%。

相对于保费的一高歌猛进，众安保险的净利润表现却大相径庭。2013年-2019年分别实现净利润-0.30亿元、0.27亿元、0.44亿元、0.09亿元，-9.96亿元、-17.97亿元、-6.39亿元。除了2014年-2016年微有盈利外，其余年份均亏损。

有业内人士分析，互联网保险目前处于起步阶段，前期亏损实属正常。但是，也有人依据其历史营收、净利润数据，对其线上保险业务的商业模式提出质疑。

据了解，众安保险总部位于上海，其特色是不设分支机构，通过互联网实现销售和理赔服务，主张“保险+科技”双引擎驱动。

但是，众安作为互联网保险龙头，其核保亏损情况发展不好，保险业务综合成本率从未低于100%。

此外，宏观经济环境不容乐观，众安在线保险产品投诉率高，转介绍率低也会让获客成本居高不下，因此保险业务也已经出现了获客难、盈利难的困境。

值得一提的是，众安在线虽然一直将保险、科技等业务包括生命科技、虚拟银行等项目作为公司的三大业务板块，然而，除了保险业务备受关注外，其它板块却几乎没有存在感。

加上众安保险因过度依赖”三马“等股东，而受到媒体质疑。而且，尽管在概念营销上众安保险一直是高举高打，借助资本背书高调宣传其互联网保险业务。但是落地到实际服务上，众安保险给用户带来的印象是：互联网只是其保险业务获客、引流的手段。纯粹线上办理保险业务，存在着“理赔慢、理赔难”的问题。因此，未来其布局线下业务或许成为众安保险破局的关键点。

理赔等服务能力不足的问题，在传统的保险公司也同样存在。也就是说，所谓的金融数字科技，虽然听起来是很高大上的概念，但是在落地应用上，并没有给传统保险的业务流程，带来很大的“改造”效应。

据《法制日报》的一篇稿件，杭州的施先生收到众安保险的拒赔通知书，理由是投保时对既往疾病未做如实告知。

然而，施先生却认为众安保险此举属于网上网下双重标准，单方违约恶意拒赔。施先生认为此举严重伤害消费者的权益，因此向相关部门发起了投诉。

而且，这样的事件并非个案。也有一些网友因投诉无门，而到互联网的各种社区、贴吧发帖吐槽、实名举报。而投诉的内容，几乎都是众安保险理赔难，各种牵强附会的理由拒赔等。

另外，据中国执行信息公开网信息显示，近日众安在线新增2起被执行人记录，据天眼查App显示，两起案件案由均与机动车交通事故责任纠纷有关。

由此可见，众安保险不仅陷入了增收不增利的怪圈，而且也陷入了“只收钱、不办事”的舆论漩涡中。各种信任危机频发，也让众安保险的品牌与口碑也接连受损、市场地位岌岌可危。

高管出走频繁，企业陷入恶性循环

一个企业的高速发展，离不开顶级的人才队伍。众安保险虽然几经迭代，但是发展始终不够稳固，也与其高管团队频繁动荡，内部组织经常变化有莫大的关系。

2021年1月22日，众安保险董事会宣布，陈劲先生因个人事务安排辞去执行董事及投资决策委员会主任职务，由总经理姜兴继任执行董事及投资决策委员会成员。这也意味着，陈劲与众安保险已经分道扬镳。

实际上，关于陈劲的离开，此前就有传言，据内部人士透露，早在2019年7月，陈劲就已经有了辞职动向。而关于众安保险高管离职，自2019年初就风波不断。

据了解，2019年众安科技原CEO陈玮离职，转赴泰康在线；陈玮离职后不久，众安车险总裁王禹也被曝离职；随后众安保险原副总裁吴逖本人亲自回应媒体称加盟合众财险；2020年原众安保险高级副总裁曾卓也确认加入美团。

俗话说：良禽择木而栖。高管频繁离职，而且新东家也声名赫赫，说明这些高管也并非鼠辈。同时也在说明，众安在线可能并非是一个久留之地。与此同时，众安保险对外的印象是经营不善、一手好牌被打得稀烂。

高管相继离任，也似乎预示着，这个看似很香的饽饽，不过是一个烫手山芋，各路高管的浅尝辄止，也说明这个被多个巨头资本掌控的平台，也并非一般人能够驾驭。由此，众安在线仿佛进入了一个恶性循环。

一方面众安保险虽然外表光鲜，却很难留住优秀的人才。另一方面，众安保险面临的挑战，一般人也难以带领团队力挽狂澜。

因此，众安保险一直在这样不稳定的状态下谋求发展，其内耗之严重，可想而知。这或许也是众安在线在营收利润之外，资本市场认为其发展不顺、经营不稳的直观感受。由此带来的，也是二级市场投资者对其价值评估普遍偏低、对其未来的长期发展十分存疑。

结语

众安保险生逢其时，不仅赶上了移动互联网的时代浪潮，也有三大巨头企业“黄袍加身”。因此，本应在资本的驱动下，为保险行业带来产业革命。但是，迫于资本的压力与外部的竞争环境，众安保险不得不将发力的矛头指向现金流，扩大营收规模。

只是，其在营收规模扩大的同时，众安保险并没有让净利润的增长与之成正向比例。因此，其屡屡被媒体与二级资本市场质疑，也是必然。

众安保险的成长经历与发展瓶颈，也给创业者很多启示。一家企业的存在价值，在于能够给行业带来改变、给用户创造价值。而脱离了商业的本质，即使有巨额资本支持，顶级资源助力，也很难在市场经济为主导的时代，占据任何先机。

同时，在用户至上的时代，如果没有消费者对企业提供产品、服务的高度满意，那么企业苦心经营的商业大厦，也会因为信任危机而土崩瓦解。

但愿众安保险能够回归商业的本质，以用户服务与体验为导向，走出被负面舆论笼罩的阴影，快速走出发展瓶颈，为保险行业带来新景象。返回搜狐，查看更多

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