基金经理有多执着？持仓见分晓。

最新披露的上市公司半年报显示，私募基金经理与“旧爱”的故事还在继续：邓晓峰继续加仓紫金矿业，已持续三年之久，而冯柳继续大幅加仓海康威视。

近日，邓晓峰路演中的观点，或许可以解释他“痴迷”紫金矿业的原因。

邓晓峰加仓“旧爱”

8月12日晚，新一批上市公司半年报披露，私募基金经理的持仓进一步浮现。

紫金矿业的半年报显示，邓晓峰再度加仓。高毅晓峰2号致信基金和外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划分别持有紫金矿业4.41亿股和3.05亿股，继续位列紫金矿业第四和第五大流通股东，较一季度末分别增持218.29万股和3655.63万股。仅高毅-晓峰1号睿远证券投资基金持股减少163.36万股，二季度末持有1.46亿股，位列第八大流通股东。三只产品共计持有紫金矿业约8.92亿股，合计持仓市值约80亿元。

为何“痴迷”紫金矿业？

邓晓峰与紫金矿业的故事已经持续了近三年。

2019年三季度末，邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金和锐进四十三期高毅晓峰投资信托首次进入紫金矿业前十大流通股东，合计持仓约3.09亿股，随后多个季度持续加仓。

持有至今，邓晓峰在紫金矿业上可以说是收获颇丰。不过，今年来全球大宗商品价格出现分化，部分工业金属价格出现了一定调整，紫金矿业的股价也有所回落。但邓晓峰并未止盈，反而继续加仓。

为何“痴迷”于紫金矿业？近日，邓晓峰的路演观点或许可以解释。

他表示，过去两年，主要的有色金属品类价格都有较好的表现：一方面，疫情发生后，全球各主要经济体的央行刺激经济，释放了大量的流动性；另一方面，部分有色金属的供应持续受到约束，需求随着疫情的好转有所提升，供求关系进一步趋紧。

邓晓峰认为，当前，对于有色金属行业可以从短期需求与长期供给两个维度思考。短期内，不论是国内还是海外，需求都在下降。因此，今明两年部分大宗商品的价格会由于需求不足而存在较大的压力。

从供应的角度，绝大部分有色金属品种的产能并没有增加，尤其是采矿业，2015年之后行业的投资一直处在低迷状态。过去两年，虽然大宗商品价格出现了明显的上涨，但是受各方面因素的影响，相关领域的投资并没有增加。当前，由于短期需求的下降以及对未来衰退的担忧，部分有色金属价格出现了明显的调整，这会进一步导致相关领域的资本开支减少或延迟。

所以，从三到五年的时间维度看，未来这些大宗商品的供需关系会更加紧张，相关公司的盈利情况跟历史上相比，反而会处在更加有利的阶段。其中一些细分品类，还能够受益于当前全球能源转型，需求端会有更加明显的结构性增长。因此，邓晓峰认为，当前有色金属领域的相关公司处在短期需求有压力，但是中长期前景反而会更乐观的结构。

冯柳大手笔加仓海康威视

同样加仓“旧爱”的，还有冯柳。

海康威视半年报前十大流通股东信息显示，冯柳管理的高毅邻山1号远望1号私募基金较二季度继续加仓1.88亿股，当前合计持仓3.98亿股，持仓市值超130亿元，升至第四大流通股东。

冯柳的产品从2020年三季度末首次进入海康威视前十大流通股东，两年来持股数量一直在2.3亿股左右波动。期间，海康威视的股价一度冲高至超过68元，随后回落，冯柳“按兵不动”的操作也引发争议。今年二季度冯柳再次大手笔加仓。

不过，根据冯柳买入和历次加减仓时点来看，分析人士计算，其持仓成本要低于33元，目前还处于盈利状态。

（文章来源：中国证券报）

文章来源：中国证券报